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本文摘要:虽然国际原油价格在春节期间大幅度下跌,但考虑到油价不具备深跌的有可能以及国内炼厂动工和库存偏高,沥青价格下行概率较小。

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虽然国际原油价格在春节期间大幅度下跌,但考虑到油价不具备深跌的有可能以及国内炼厂动工和库存偏高,沥青价格下行概率较小。不受国际原油价格大幅度暴跌的影响,沥青期货整体正处于弱势。不过,考虑到油价不具备深跌的有可能以及炼厂动工和库存偏高,未来市场需求有向好的有可能,所以沥青中长期易涨难跌。

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成本坍塌的概率并不大春节期间,不受肺炎疫情的影响,市场上调第一季度对中国乃至全球原油市场需求的预期,网卓新闻网,这使得国际原油价格经常出现了暴跌。在这种情况下,春节后沥青期货势必会对春节期间的暴跌展开反应,价格有低开的有可能。

不过,国际原油价格不具备持续暴跌的条件,所以沥青成本之后坍塌的概率并不大。笔者分析指出,一是市场预期疫情不会使得中国原油市场需求上升20万—30万桶/日,油价暴跌相当大程度上是由市场情绪导致的;二是针对油价暴跌,OPEC内部开始辩论否将减产协议缩短至2020年年底,这有助减轻市场忧虑的情绪;三是利比亚东部港口遭到反对派的攻击,该国的原油日产量从原本的平均值120多万桶骤减为32万多桶,如果这一问题在近期得到有效地解决问题,国际原油的供需格局将不会再次发生根本性变化;四是美国和以色列发售“世纪协议”,企图解决问题中东问题,这遭穆斯林国家的完全一致赞成。

同时,美国军用战机在阿富汗被击毁,中东局势渐趋紧绷,这对油价构成承托。基于上述四个原因,沥青成本不具备大幅度坍塌的有可能。基础设施力度或小于往年供应末端,由于目前沥青价格正处于稍低水平,所以国内沥青装置的生产经营状况并不理想,平均值亏损100—200元/吨。在这种情况下,国内炼厂开始投产或者转产,截至1月31日,国内炼厂的动工负荷为36.1%,较2019年同期上升3.7百分点,正处于较低水平。

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因此,在目前的价位下,沥青供应短缺,市场必须对沥青价格展开修缮。市场需求末端,短期来看,目前是沥青的消费淡季,市场需求展现出无以有起色。北方地区因为气温较低,不合乎沥青用于条件,工地动工基本衰退。

南方地区因为阴雨天气,工程动工也受到较小容许,加之各地合乎动工条件的工地动工皆经常出现了延期现象。因此,目前沥青的市场需求展现出不欠佳,主要来自于冬储备货。从库存情况来看,截至1月23日,国内沥青炼厂库存为46.2万吨,较2019年同期下降15.6万吨,下降50.98%;沥青社会库存为35.9万吨,较2019年同期下降8.7万吨,下降31.99%。

整体来看,今年的冬储备货力度比2019年同期要低,客观上不会诱导企业先前的备货。不过,从长年来看,沥青市场需求整体是向好的。此外,为了托底国内经济,政府在2019年年底就开始实施一系列的政策性刺激基建投资。

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2019年年底,财政部提早发布命令了?2020?年部分追加专项债务限额?1?万亿元,这部分专项债将在今年年初发售,并且主要用作基础设施建设,这解决问题了基础设施资金来源的问题。因此,今年的基础设施力度或小于往年,市场对于沥青的市场需求也将随之下降。综上所述,虽然国际原油价格在春节期间大幅度下跌,但整体来看,国际原油价格不具备持续暴跌的有可能。

另外,目前炼厂正处于亏损状态,库存正处于长时间稍低水平,而今年的基础设施力度要小于往年,所以从基本面驱动来看,沥青价格下行概率较小。基于上述辨别,笔者指出,如果沥青低开,可轻仓购入。

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